2014. december 17.
A jegybank Monetáris Tanácsa keddi kamatdöntést követő közleménye lehetett volna "lazább" hangvételű, vagyis erősebb utalást tehetett volna a monetáris lazítás irányába - vélekedtek szerdai elemzésükben a Morgan Stanley londoni közgazdászai. Szerintük három oka lehetett annak, hogy mégis óvatosabbak voltak a magyar jegybankárok.
Nem változtatott az irányadó rátán a magyar jegybank kedden, és óvatos galamb hangvételt ütött meg a közleményben - írták az MS elemzői. Azt is megjegyzik: az inflációs előrejelzésben bekövetkezett jelentős visszavágás fényében akár más hangvételt is el tudtak volna képzelni, ami a monetáris enyhítés irányába mutat.
2014.12.16 15:13 Orosz csatazajban döntött a kamatokról a jegybank
A szakértők emlékeztetnek: a jegybank stábja a 2015-ös inflációt 0,9%-ra vágták vissza a korábbi 2,5%-ról. Az MNB várakozása szerint 2016 második felében lehet 3% közelében a fogyasztói árindex.
Erről itt írtunk részletesen:
2014.12.16 15:13 Így látja a jövőt az MNB (2.)
Mindezek fényében könnyen a monetáris lazítás kommunikálásának irányába fordulhatott volna az MNB. Azonban nem tette, a Morgan Stanley elemzői szerint három okból kifolyólag:
1. A jelenlegi piaci volatilitás aggodalomra adhat okot, ezért az MNB inkább a stabilitást választotta. A magyar eszközök ugyanis érzékenyebben reagálnak a kelet-európai piacokat befolyásoló hírekre.
2. A dezinflációs nyomás külső okokkal magyarázható.
3. Minden szem a forinton. Elképzelhető, hogy a jegybank nem akarta növelni a forintra nehezedő nyomást, tisztában van ugyanis azzal is, hogy az év végi euróárfolyamtól is függ az adósságráta.
A londoni elemzők úgy számolnak, hogy a jegybank nem változtat az alapkamaton a jövőben, azonban az EKB monetáris enyhítő programjának felpörgése és a csendesebb piaci környezet esetén visszatérhet a kamatcsökkentésekhez. 2015 első felében akár 50 bázispontot is vághat - vetítik előre.
Az inflációs jelentés csütörtöki megjelenése után mindezekről többet fogunk várhatóan tudni.
Kapcsolódó cikkek:
2014.12.17 16:08 Sajtótájékoztatót tart holnap Orbán és Matolcsy
