| 2010 | 2011 | 2012 | |
| Csehország | 1,9 | 2,7 | 4,3 |
| Magyarország | 0,3 | 2,1 | 2,4 |
| Lengyelország | 3,1 | 4,7 | 4,4 |
A belső fogyasztás a három ország közül egyedül Lengyelországban járul hozzá pozitívan a GDP-növekedéshez, a recessziót az unióból egyedüliként elkerülő gazdaságban a háztartások végső fogyasztása is erőteljes maradt. Csehországban és Magyarországon ezen a téren a munkaerőpiaci helyzet stabilizálódása hozhat fordulatot – 2011-ben.
Szembetűnő, hogy a Danske 2010-re mindössze 0,3 százalékos bővülést vár a magyar gazdaságtól, szemben az 1,0 százalék körüli piaci konszenzussal.
Megszorításokra van szükség
A lakossági fogyasztást illetően a legnagyobb kockázatot a Danske elemzői szerint az jelenti, hogy mindhárom országban megszorító intézkedésekre van szükség: Csehországban már meg is történtek az első lépések, a magyar és lengyel kísérletek azonban Koppenhágából „kevésbé látványosak”. A költségvetés helyzete a három ország közül Lengyelországban ad leginkább okot az aggodalomra. Annak ellenére, hogy az idei GDP-arányos hiány megközelítheti a 8 százalékot, a lengyel kormány a Danske elemzői szerint túlságosan nyugodtan ül a babérjain, és úgy tűnik, mintha a megszorítások szükségessége Varsóban fel sem merülne. A piac azonban már nem fogja sokáig elnézően kezelni a megugró deficitet, ami a lengyel kormányt is lépésekre készteti. Ezek az intézkedések a lakossági fogyasztást várhatóan visszafogják majd, a gazdaság növekedését mindazonáltal nem fogják veszélyeztetni.
 A jegybanki alapkamat alakulása Forrás: Reuters EcoWin, Danske Bank |
Monetáris politika: „Magyarországon más a helyzet”
Mind a cseh, mind a lengyel, mind a magyar jegybank jelezte már, hogy hamarosan meg kell kezdeni a szigorítást; Budapesten már meg is történt az első, 25 bázispontos emelés. A Danske elemzői ugyanakkor rámutatnak: Csehországban és Lengyelországban, ahol az infláció továbbra is alacsony, nem tűnik szükségszerűnek a szigorítás. A szakemberek szerint nem kizárt, hogy a cseh és a lengyel jegybank középtávon túlságosan alacsonyan határozta meg ki az infláció „kívánatos” szintjét.
| 2010 | 2011 | 2012 | |
| Csehország | 1,4 | 1,8 | 2,1 |
| Magyarország | 5,0 | 3,6 | 3,4 |
| Lengyelország | 2,6 | 3,1 | 2,6 |
Magyarországon más a helyzet. Az infláció magas, és még jó ideig meghaladja az MNB 3 százalékos célkitűzését – annak ellenére, hogy a gazdaság növekedésének üteme meglehetősen lassú. Ez a Danske elemzői egyértelműen a hiteles gazdaságpolitika hiányát jelzi.
Nem lesz hátraarc
A koppenhágai üveggömb szerint a CEE3 országok gazdasága a következő években tovább bővül 2011-ben és 2012-ben is, dacolva az európai adósságválságból eredő kockázatokkal. Ehhez mindhárom országban jó szolgálatot tesz a lebegő árfolyamú deviza és a független monetáris politika – zárul a régiós áttekintés.
